焦炭是固體燃料的一種。由煤在約1000℃的高溫條件下經干餾而獲得。主要成分為固定碳，其次為灰分，所含揮發分和硫分均甚少。呈銀灰色，具金屬光澤。質硬而多孔。其發熱量大多為26380～ 31400kJ/kg(6300～7500kcal/kg)。按用途不同，有冶金焦炭、鑄造用焦和化工用焦三大類。按尺寸大小，又有塊焦、碎焦和焦屑等之分。主要用于冶煉鋼鐵或其他金屬，亦可用作制造水煤氣、氣化和化學工業等的原料。

焦炭行業自2009年以來呈現快速擴張態勢，尤其從2010年開始，焦炭產能從4.54億噸上升至2016年的6.90億噸，共上升2.36億噸，年均復合增長率達7.2%。同期焦炭產量的增長幅度卻遠不及產能增幅。2010年至2016年焦炭產量從3.88億噸上升至4.49億噸，上升0.62億噸，年復合增長率僅為2.5%，這直接導致焦炭行業產能利用率逐年下降，從2010年85.4%的高點下降至2016年的65.1%，產能過剩問題愈發突出。

需求方面，焦炭86%需求來自下游鋼鐵行業。受基建、房地產等需求拉動，2016年以來鋼鐵行業景氣度不斷回升。鋼鐵企業生產積極性提高，對焦炭需求隨之增大。2016年粗鋼產量8.08億噸，同比增長1.2%，Myspic鋼材綜合價格指數由74.54點上升至127.74點。2017年1～9月粗鋼產量6.39億噸，同比增長6.3%，2017年9月末鋼材綜合價格指數攀升至147.23點。2017全年鋼鐵產量預計將超過8.4億噸，行業供求處于基本平衡狀態。鋼鐵行業短期向好趨勢有望維持，對焦炭需求依然旺盛。

供給方面，產量限制、高開工率和低庫存數據相互校驗，反映出焦炭供給仍較緊張。截止到2017年9月底，年產能在200萬噸以上企業的庫存量從2017年初的50.7萬噸下降至16.70萬噸，企業焦炭庫存量的變化一定程度反映出焦炭產品供弱需強的現狀。雖焦炭企業產能利用率大幅提升，年產能在200萬噸以上的企業的產能利用率從2016年初的75%上升至2017年9月的84.8%。但受去產能、環保規制及焦煤供給約束，焦炭產量未出現快速上漲，2017年前9個月產量僅同比增長2.7%。

價格方面。鋼鐵價格通常領先焦炭，焦炭領先焦煤。與鋼鐵和焦煤價格相比，焦炭價格波動較大。焦炭與鋼鐵和焦煤價差間的波動也能在一定程度上反映產業鏈間利潤的分配變動和行業盈利能力的波動。

近年來，國家在限制行業準入門檻、淘汰落后產能和環保達標方面出臺系列舉措，有助于產業整體競爭力和議價能力提升。一是準入門檻提高。2014年國家發改委修訂《焦化行業準入條件》，從生產企業布局、工藝裝備、環境保護、清潔生產、資源與能源消耗等方面制定了嚴格的準入條件。二是淘汰落后產能。二是淘汰落后產能。2016年工信部對外發布《焦化行業“十三五”發展規劃綱要》，提出“十三五”時期，焦化行業將淘汰落后產能 5,000 萬噸。三是焦化行業兼并重組，以焦炭最大生產省份山西省為例，焦化行業兼并重組完成后，獨立焦化企業數由223家減少到67家。四是國家環保管控力度不斷加強，環保不達標、不合規的企業將關停退出。

環保對影響焦炭行業的影響體現在2個方面：

一是焦炭價格表現與環保政策和督查的啟動時間高度相關。

二是環保限產間接增強了焦炭的行業地位和議價能力，焦炭在生鐵成本中的比重維持在30%-39%。

在環保加速焦炭行業去產能的情況下，焦炭行業將迎來景氣度的全面回升，環保的影響是雙面的，對焦炭需求減少的同時，焦炭的供應量也在減少。