競價項目規模超過去年，需求逐季轉強

能源局6月28日下發《2020年光伏發電項目國家補貼競價結果的通知》，納入補貼項目434個，合計25.97GW，其中普通電站25.63GW、分布式光伏0.34GW。落地規模超過去年（22.78GW），全年需求有望逐季增強。年初至今受疫情影響，產業鏈各環節價格降幅明顯，降價有望進一步刺激需求。我們認為，2020年競價結果提前落地將推動新能源發展穩中有進、穩中提質，行業進入高質量發展的新階段。電網積極落實接網、消納等條件為后續平價、競價項目建設打好基礎，預計全年并網規模有望超43GW。

政策平穩過渡，競價項目規模超去年

2020年光伏政策的總體思路、項目管理、競爭配置方法與2019年保持較好的銜接和延續，在明確優先發展平價項目的基調下，推動全行業補貼持續退坡，引導行業盡快實現平價上網。2020年新建光伏項目補貼總額確定為15億元，其中5億元用于戶用光伏，10億元用于補貼競價項目。本次競價結果對應納入補貼項目434個，合計25.97GW，其中普通電站占比98.7%，達到25.63GW；分布式光伏0.34GW，客觀反映絕大部分項目已具備平價實施條件。前期申報項目總規模33.5GW，最終進入補貼清單占申報容量的77.5%；相較去年競價機制更加成熟，申報更加規范有效。

補貼強度梯次退坡，為全面平價鋪平道路

從補貼強度看，加權平均度電補貼強度約為0.033元/kWh，較2019年大幅退坡。從項目分布地區看，Ⅲ類地區入圍最多，占比67.8%。2020年底無法并網的項目按季度退坡0.01元/kWh，逾期兩個季度取消項目補貼資格。競價項目6月28日落地，較2019年競價項目提前42天，為項目實施預留充足時間。隨著2020年競價項目落地，加上2019年的結轉項目和平價項目，全年可開發項目規模超60GW。電網積極落實接網、消納等條件為后續平價、競價項目建設打好基礎，我們認為，考慮到不同項目實施進度及并網比例，預計全年并網規模有望超43GW。

需求拾級而上，看好產業鏈龍頭

年初至今受疫情及新產能投產影響，產業鏈各環節價格降幅明顯，根據PVinfoLink每周報價，截止6月24日，硅料/硅片/電池片/組件價格分別下降20.8%/25.6%/15.6%/19.2%。龍頭企業在市場競爭激烈的情況下仍加速優勢產能擴產，行業格局進一步優化。我們認為，2020年國內需求有望走出谷底，平價元年已提前展開；海外復蘇有望帶動終端需求，全球需求有望呈現逐季轉強的態勢。大尺寸推進加速，引領行業正式邁入光伏500W時代。看好大硅片打破產業技術均衡態勢，加速平價上網進程。