本周四凌晨，萬眾期待的美聯(lián)儲6月利率決議將重磅來襲，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲這次將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點已是板上釘釘，美國基準(zhǔn)利率將升至1.75%-2.00%區(qū)間。這將意味著，美國的基準(zhǔn)利率將會超過亞太除日本以外地區(qū)的4個經(jīng)濟(jì)體——澳大利亞、新西蘭、韓國、泰國。其中，新西蘭的政策利率將自2000年以來首次低于美聯(lián)儲。

　　雖然印尼、印度、菲律賓的基準(zhǔn)利率遠(yuǎn)高于美國，這些國家仍需要艱難應(yīng)對美聯(lián)儲的緊縮政策，不過在一些情況下，投資者對負(fù)利差并不是特別擔(dān)心。就泰國而言，該國經(jīng)常賬戶盈余是一個關(guān)鍵的緩沖，而對新西蘭、韓國、澳大利亞而言，實際收益率仍然具有吸引力。

　　馬來亞銀行金英研究駐新加坡高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chua Hak Bin表示，只要匯率前景能彌補(bǔ)利差，其它國家的基準(zhǔn)利率也可以低于美國聯(lián)邦基金利率，比如泰國，因巨額經(jīng)常賬戶盈余引發(fā)了升值預(yù)期，投資者愿意接受低于美國的短期利率。

　　他還稱，若一國擁有巨額的經(jīng)常賬戶赤字，而投資者又認(rèn)為其政策利率與美國的基準(zhǔn)利率相比顯得過低且過于寬松，該國則可能就會面臨匯率壓力。

　　野村控股駐新加坡新興市場經(jīng)濟(jì)研究主管Robert Subbaraman認(rèn)為，基準(zhǔn)利率低于美聯(lián)儲是一個有趣的現(xiàn)象，因自然利率理論上應(yīng)與經(jīng)濟(jì)體的增長潛力掛鉤，對于新興國家而言，還會與可能迎來盛衰周期的風(fēng)險溢價掛鉤。

　　他還指出，基準(zhǔn)利率較低的一個原因是巨額經(jīng)常賬戶盈余，這可能反映了內(nèi)需疲弱；這些經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了貨幣升值的情況，從而導(dǎo)致貨幣環(huán)境趨緊，因此在通脹低企和內(nèi)需下降時不必提高利率。

　　他還稱，其次，這些國家中很多內(nèi)債都很高，從而對利率的上升更加敏感，這也可以解釋為什么它們的基準(zhǔn)利率可能會保持在較低水平；第三，這些國家有很多都非常容易受到大宗商品價格的影響，鑒于全球經(jīng)濟(jì)和金融市場前景的高度不確定性，加上通脹受到遏制，寧可失之寬松或許是有道理的。

　　中國料不會跟進(jìn)加息

　　報道稱，美聯(lián)儲和歐洲央行料幾乎同時將貨幣政策收緊一扣。如果在僅相差一天的時間內(nèi)各自將政策收緊一扣，這將說明，世界兩大主要央行希望發(fā)出對全球經(jīng)濟(jì)成長仍然保持信心的暗示，盡管當(dāng)前有貿(mào)易摩擦、匯率波動和政局動蕩等諸多風(fēng)險環(huán)伺。

　　該報道還稱，雖然基本屬于巧合，但他們前后腳行動表明，央行提供低成本資金的時代將很快過去。這說明主要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)足夠強(qiáng)壯，不需要外力扶持，不過同時也表明，央行急于在下一次衰退到來前重新裝填政策彈藥。

　　中國的基準(zhǔn)利率仍將遠(yuǎn)高于美國，市場普遍預(yù)計中國不會跟隨美國上調(diào)利率。中國證券報刊文稱，美聯(lián)儲本周加息是大概率事件，央行或加強(qiáng)公開市場操作。在美聯(lián)儲再次加息的背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國央行可能會跟進(jìn)調(diào)整公開市場操作利率，國內(nèi)金融市場原本預(yù)期6月6日央行會降準(zhǔn)置換到期的擴(kuò)大中期借貸便利(MLF)，但央行超量續(xù)作MLF，這說明央行可能把對沖性寬松政策用來應(yīng)對美聯(lián)儲加息的影響。

　　興業(yè)銀行認(rèn)為，中國央行本周料不追隨美聯(lián)儲腳步上調(diào)逆回購利率。該機(jī)構(gòu)研究首席固定收益分析師徐寒飛稱，6月末擾動資金面的因素比較多，中國機(jī)構(gòu)去杠桿和同業(yè)存單到期規(guī)模較大，都可能對流動性造成干擾，預(yù)計中國央行會在公開市場小幅凈投放資金；此外，雖然美聯(lián)儲周四大概率會加息，但中國央行此次很有可能不會跟隨上調(diào)逆回購利率。